季节因素影响消费 水泥板块暂不宜追高

昨日，水泥板块表现出色，逆市上涨2.44%。其中，西水股份涨停，祁连山、华新水泥及江西水泥涨幅超过5%，福建水泥、太行水泥及四川金顶也有不错表现。本月以来，水泥板块逐渐走高，累计涨幅达9%。不过业内人士提醒，尽管今年以来水泥行业高度景气，水泥价格持续上涨，但随着四季度的结束，气候日渐转冷，水泥价格增速将会减缓，部分地区甚至会出现回调可能。因此短期内对水泥板块个股暂不宜追高；而长期来看，水泥业趋于集中，景气周期有望延续，2008年仍看好水泥行业前景。


    水泥消费受季节影响

    相关资料显示，1-10月份，全国固定资产投资累计完成88953亿元，同比增长26.9%，继续保持了较高的增长速度。在固定资产增长的同时，也带来了水泥行业的良好增长势头。10月份，全国生产水泥1.24亿吨，1-10月份累计生产水泥11.05亿吨，同比分别增长7.8%和14.2%，水泥产量同比及环比增速下降，增速有所趋缓。

    对此，平安证券认为，由于水泥销售具有较强的区域性，而各区域的气候、工程建设进度造成区域间水泥消费需求的差异，导致水泥价格在各区域间存在差异。入冬以来，一些水泥品种价格在较为寒冷的东北、西北、华北及西南地区出现环比下降。而随着气候的日渐寒冷，水泥的消费及价格必将受到进一步影响。

    行业前景长期向好

    尽管由于季节性原因，水泥产量增速减缓，但业内人士预计2007年全年水泥产量仍将会达到13.5-14亿吨，增速在9-13%左右，行业前景仍然向好。随着我国经济的快速发展，工业化及城市化进程的不断加快，固定资产投资将快速增长，长期拉动水泥行业的需求。

    另外，根据节能排减要求，水泥行业大量落后产能将被逐步淘汰，同时明年水泥行业整合有望展开，这些因素都将有利于整个行业的稳定发展。水泥板块经过前期两个多月的下跌，估值压力得到极大的缓解，明年上市公司业绩的增长，也必将再度减轻板块估值压力，水泥行业长期投资价值明显。

    业内人士建议关注行业龙头华新水泥及冀东水泥。华新水泥引进国际水泥巨头HolchinB.V.，以实现其未来上下游一体化的成长模式，届时或将成为中国水泥行业一体化领先者，盈利水平大幅提升。冀东水泥目前已经完成了在东北地区的辽宁和吉林、华北地区的河北和内蒙古、西北的陕西等省市的熟料生产线布局，战略区域内水泥需求旺盛，市场前景广阔。此外，具并购整合概念的祁连山、赛马实业等也可关注。