3大最具潜力水泥企业 南有海螺北看冀东

有位经济学家认为，海螺水泥不像中国某些企业，它没有垄断的背景，是完全靠市场竞争拼杀出来的企业，所以在产能上、经营上都有很强的优势。虽然相比中国建材在2007年里的东征西讨，海螺略显行动缓慢，但是业内对于海螺作为传统水泥行业的老大依旧相当看好。  


    公司今年三季报显示，1-9月份实现销售收入129.72亿元，同比增长12.66％，其中，三季度实现销售收入46.17亿元，同比增长15.09％；1-9月份实现归属母公司所有者净利润15.03亿元，同比增长60.97％。而传统旺季第四季度的到来，则让投资人对海螺的业绩产生更高的期待。

    另外，海螺增发将使公司迎来新一轮成长期。海螺水泥目前总资产约280亿元，净资产约100亿元，水泥产能约9000万吨；公开增发募集120亿元的资金，将带动约300个亿的投资。华东8条5000T/D及华南7条5000T/D的扩建产能(新增水泥产能3000万吨以上)，芜湖2条万吨线、铜陵1条万吨线也在报批中，这些新建产能都将在2008－2009年陆续建成投产。兴业证券研究员王金祥认为，公开增发完成后将再造一个海螺。

    中国建材旗下南方水泥的组建似乎也没有给业内对海螺的一致看好造成影响。数字水泥网CEO刘作毅指出，海螺水泥与中国建材虽双双位于我国东部发达地区，覆盖范围虽有交叉，但主市场并不重叠(重叠区域只有江西、湖南)，各自区域内部还都面临着繁重的市场整合任务；同时，中国建材进入东南地区会加快推进市场整合，有利于提高产业集中度，也有利于水泥价格的稳定，对海螺水泥来说未必是一件坏事。

    “海螺受益于“十五”期间长三角、珠三角地区的经济腾飞，成为了中国水泥行业的绝对龙头，而这样的龙头优势今后还将继续保持。”刘作毅表示，“十五”期间，当时业内对海螺的成长性提出质疑：第一，海螺这么快的扩张，人才有没有保证？第二，资金怎么保证？但海螺的答卷相当令人满意。海螺的成功主要依靠两点：一是将自己的强势文化进行复制，解决了多地方布点、经营管理分散的问题。二是借助上市、增发等资本运作手段，解决了资本问题。现在，中国水泥行业的第一集团军只有海螺一家。

    据刘作毅介绍，“十一五”期间海螺还要再建32条线，规模要达到13630万吨。在拥有稳固的长三角、珠三角市场后，海螺将在“十一五”期间以参股、控股、合作等方式向华北、西北、中原乃至全国范围内进行渗透。达到在安徽占市场份额的70％，广西、江西、湖南占35％以上，江苏、浙江、广东占20％的目标。(李若馨)

    中国建材考验整合能力

    如果说2007年是水泥行业资产并购元年，那么中国建材可说是这一年里的最大赢家，其充分利用自身国有企业的政府资源优势，成为这个舞台上的第一主角。

    今年8月9日，中国建材以闪电配售的方式，在香港联交所向全球增发1.5亿H股，得到投资者踊跃认购，募集资金27亿港币。8月17日，与江西水泥、尖峰集团等5家企业签署协议，共同出资35亿元组建南方水泥有限公司，其中，中国建材出资26.25亿元，持股75%。11月19日，公司获得交通银行股份有限公司北京分行150亿元人民币的授信额度，用于重大重组项目和部分项目建设、配套流动资金，以及境内外项目所需的保函、信用证等。在此期间，中国建材更马不停蹄地接连与湖南、浙江、唐山、江西、河南南阳等五省市签订战略合作协议。

    业内人士称，中国建材这一连串的动作，不仅给身处传统行业的水泥企业上了一堂资本运作实战课，也在一定程度上打乱了海螺、冀东几个老牌巨头的发展步伐。然而，众多分析人士对中国建材在一系列大刀阔斧收购之后的运营能力却抱着观望态度。中投证券李凡指出，在水泥行业这种充分竞争性而产品差异化并不明显的行业里，成本控制成为各企业有效扩大市场份额的主要手段。而这方面，明显不是国有资本的强项。

    “把这么多民营企业捏在一起，实在不是件容易的事情。”中国水泥网CEO邵俊指出，中国建材此前整合山东的中联水泥就花了几年的时间梳理，规模庞大的南方水泥的整合难度可想而知。是否使用统一品牌，如何确立价格体系，都将考验联合舰队的后期经营整合能力。

    数字水泥网CEO刘作毅也指出，中国建材旗下南方水泥目前主要依托的是华东市场，而华东市场早已产能过剩，且没有落后产能的淘汰余量，中国建材整合东南市场将面临巨大考验。如果未来水泥行业能够保持现有景气状态，南方水泥运作可能会成功；但是一旦大环境不好，南方水泥的前景就会面临很多不确定因素。(李若馨)

    冀东水泥坐拥地利之便

    “南有海螺，北看冀东”，这一水泥行业的老话，随着海螺前几年突飞猛进的发展，显得似乎有点过时了。而业内人士则认为，就像是海螺借力“十五”期间长三角、珠三角地区的经济发展而一举甩开其他竞争对手一样，冀东也有望受益于环渤海经济圈的整体发展，迎来一轮井喷式的发展。

    冀东水泥前三季度实现营业总收入25.64亿元，同比增长29.28%；实现净利润37136.6万元，同比增长122.82%。业绩增长得益于产能扩张和产品盈利能力的增强。内蒙古冀东水泥有限责任公司、辽阳冀东水泥有限公司均在2007年上半年正式投产。其中，内蒙古公司为5000T/D生产线，新增水泥产能200万吨；辽阳公司为2500T/D生产线，新增水泥产能100万吨。此外，部分2006年新建线的产能也在2007年充分释放。这些新产能的释放直接拉动了业绩的增长。而随着水泥行业景气的提升及公司对区域市场掌控能力的增强，公司产品的售价有所上涨。1-9月，公司的销售毛利率为27.82%，同比提升了4.38个百分点。

    不仅如此，“三北战略”(巩固华北、挺进东北、开拓西北)的实施，使冀东可以整装待发的迎接整个环渤海经济圈尤其是京津冀都市圈的市场启动。国海证券的分析认为，北京、天津已明确不再发展水泥项目，而随着滨海新区、曹妃甸经济示范区、冀东南堡大油田、高速铁路和高速公路的建设与开发的全面启动，水泥需求量将大幅提升，高增长的消费需求及市场缺口，将为冀东水泥提供巨大的发展机遇和无限商机。

    近日，公司公布了新的战略目标，即“三年内水泥产能达到1亿吨”，比起此前的“"十一五"末达到水泥产能5000万吨”的目标产能翻了一番，足见冀东对于辖区内市场以及企业自身能力的信心。