英国《金融时报》中文网经济事务评论员 陈旭敏


很不幸，在一些唱空房价的诅咒声中，中国房价从南至北，再次风起云涌，持币待购者本来还可以勉强付得起首付的资金，只得眼睁睁地看到资产再次缩水。

更不幸，至少从目前为止，节节攀升的房价还看不出半点下跌的珠丝马迹。

最不幸，假如中国居民真正等到房价下跌的哪一天，失业或收入锐减也在等待着他们，那时，他们还得望房兴叹。

资产从来都是资本的宠物。资本如果没有能在资产升值中分到一杯羹，资产贬值肯定会殃及资本。当然，这只是对社会整体来言，即使是1929年华尔街大崩溃，也有利弗摩尔卖空大发其财的个案。

这并不奇怪。房价并不是一个孤立的经济现象，而是宏观经济的“晴雨表”。房价下跌，银行坏帐增加、信贷紧缩、经济萧条、国民收入减少，或大量失业，即使那时，房价大幅缩水，但由于居民资产缩水、收入锐减、社会信心严重受挫，谁还会有钱买房，谁还敢买房？

以香港太古城为例，1997年香港房地产市场最红火的时候，平均房价约为每平方米9万港元，2003年这个价格降到了每平方米2.8万港元。即使这种跌幅，仍无人问津。

很遗憾，与唱空房价的理论家声称的相反，房地产的交易纪录从来都不是天价地量，地价天量。无论是东南亚金融危机还是香港都证明了这一点。以香港为例，1997年房价的最高峰时，房市交易量达到172000套，但是在房价剧烈下跌的1998年，交易纪录就迅速下滑到85000套。

房价本来就是经济周期的结果，在一个经济周期中，随着经济的发展，居民收入的增加，必然对房地产在内的资产产生巨大的需求，反之亦然。近年来中国房价的上涨，也不是空中楼阁。自2001年来，中国经济在居民消费结构升级、工业化、城市化、全球化的推进下，进入新一轮经济周期，作为宏观经济的晴雨表，房价肯定不会缺席这场“盛宴”。

而且从目前看，中国经济的增长仍处于上升通道、货币升值还只是走完了万里长征第一步，虽然资产价格未必完全与实体经济同步，但是在中国经济这种强劲增长的背景下，中国房价有何理由反向背离实体经济？

而且，从东南亚金融危机来看，一般房价下跌，接踵而至的都是货币危机，然后是通货膨胀，资产价格缩水。即使你现在小有积蓄，到那时也将被外部冲击的通胀吃掉。

当然，并不是所有的人都会在房价下跌引崩的经济萧条中失业或破产，还有一些人会死里逃生，并且反败为胜。但是，你非要假如你是这些覆巢之下的奇卵，那祝你好运。

连锁反应

如果只是单纯的房价下跌，应该买得起

　 北京商报　

    面对记者提出的“想在北京哪里买房”的问题，履新不满3个月的国土资源部部长、全国土地总督察徐绍史回答说：“我现在已经有一套房了，暂时还没有买房的考虑，恐怕也买不起第二套。”而徐绍史现在住的是政府分配的房子。

  　这是在昨天上午国务院新闻办举行的新闻发布会上发生的一幕，国土资源部高官的非正面答疑，引得现场记者笑声连连。昨日的新闻发布会，主要是针对土地督察制度实行一周年来的工作进展和查处土地违法违规案件的情况介绍。

　　“假定北京市现在是零地价提供给开发商，你设想房价能降下来吗？”国土资源部党组成员、全国土地副总督察甘藏春用反问的语气回答了记者提出的“地价和房价之间是何关系”的提问。

　　在昨天上午国务院新闻办举行的新闻发布会上，甘藏春发表了自己的观点，他认为在不同城市，城市房价究竟是需求拉动造成的还是成本推动造成的，在不同城市会有不同的特点。而具体到北京的情况，甘藏春使用了上述反问句。尽管他没有明确表达两者之间的关系，但以其国土部官员的身份做出上述解释，无疑令此前普遍认为地价上涨导致房价上涨的看法有所动摇。

　　不过，在此前国务院研究中心宏观部公布的一份房地产报告中明确指出，2000年到2004年间土地成本上涨50%是房价上涨的主要动因。报告中给出的数据称，2000年到2004年期间土地成本上涨了50%，同时商品房销售价格提高了30%，而工程造价上涨对房价上涨影响的边际效应则很小。

　　北京大学房地产研究所所长陈国强在接受记者采访时也表示，房地产开发商的开发成本主要由两部分组成，土地出让金和建设成本。由于土地成本是房地产价格的主要组成部分，二者价格表现出高度相关。“土地价格上涨会导致房地产商整体开发成本的上升，为了保证利润开发商一般会提升房屋价格。”

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